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海航創新信托違約拉鋸戰暫告停,信托漸成“海航系”資金流轉通道

時間:2019/5/24 9:52:26 來源:2019-05-24 08:02:59 責編:采編 閱讀量:821

??近日,海航創新股份有限公司(以下簡稱“海航創新”,600555.SH)與湖南省信托有限責任公司(以下簡稱“湖南信托”)糾葛約半年的信托逾期償還訴訟案件暫告一段落。湖南省高院判決要求海航創新10日內向湖南信托償還逾期信托借款本金與罰息。事實上

近日,海航創新股份有限公司(以下簡稱“海航創新”,600555.SH)與湖南省信托有限責任公司(以下簡稱“湖南信托”)糾葛約半年的信托逾期償還訴訟案件暫告一段落。湖南省高院判決要求海航創新10日內向湖南信托償還逾期信托借款本金與罰息。

事實上,海航創新目前正處于資金流動性承壓的旋渦,主業九龍山(600555)度假區項目屢度因延期等問題被起訴,加諸包括湖南信托等多起案件,海航創新大批資產被凍結,經營受限。近日,海航創新公告表示擬向金融機構募資,同時向關聯股東借款,以滿足經營需要。

值得注意的是,海航系其他子公司,也在2018年屢次踏入信托計劃還款違約的事件中。專家表示,信托計劃運營模式靈活多樣,是適合市場的金融載體,且海航旗下自有信托子公司,也為其運作提供便利。只是,如何進行資金的可持續流轉,借助信托計劃募資,值得思考。

湖南信托起訴海航創新案件落錘,償還本金并額外罰息71萬

海航創新與湖南信托的糾紛起源于3年前。2016年9月,湖南信托發起“海航創新項目集合資金信托計劃”,資金用于向海航創新發放流動資金貸款,貸款規模3億元,期限24個月,2018年9月10日還款,海航創新股東海航旅游集團有限公司(以下簡稱“海航旅游”)提供連帶責任保證擔保。

然而,還款期至,海航創新卻未能履約。海航創新公告解釋,稱是由于海航創新九龍山景區經營受到歷史遺留問題影響,景區部分資產被查封影響到新的融資,導致海航創新流動資金緊張,未能按期支付信托借款。

隨后,海航創新關聯方海航實業集團有限公司(以下簡稱“海航實業”)向湖南信托出具《還款保證函》,協商延期還款,然而日期數度調整后,海航創新仍未能如約還款,截止2018年末,海航創新僅歸還湖南信托5050萬元。

數次食言后,湖南信托將海航創新與關聯方告上公堂,基于裁定,海航創新在海航集團財務有限公司的2.03億元存款凍結,凍結期為一年。

5月16日,糾紛終于告一段落,湖南高院下發《民事裁定書》,要求海航創新在判決生效后10日內向湖南信托償還預期信托借款本金2.57億元與罰息71萬元。同時,擔保方海航旅游、海航實業對判決債務承擔連帶清償責任。

海航創新信披負責人向藍鯨保險表示,其目前“尚未接到已經進行資金償還,需進行信息披露的通知”。

主業拓展屢陷糾紛,海航創新資產受限擬“內外”伸手募資

被告上公堂的海航創新,正處于資金流承壓嚴重的漩渦中。2018年,海航創新營業收入僅有1310萬元,同比縮減57.50%,而這已經是海航創新自2015年以來連續第3年營收下滑。

對于2018年營收的縮減,海航創新解釋為正在進行業務轉型,導致旅游地產收入有所下滑,其目前主要業務為九龍山旅游度假區運營與開發。

然而,海航創新“押寶”的九龍山旅游度假區,卻并不“省心”。自2016年以來,海航創新推進九龍山項目的開發子公司,屢度因項目進度拖延、土地補助未能如期支付等原因,被訴諸公堂。

數據顯示,截至2018年12月31日,海航創新已累積計提預計負債金額1.38億元,且因各類糾紛與訴訟,海航創新及子公司持有的13宗土地使用權、397套房屋所有權及土地使用權等資產被執行財產保全。而正因資產受限,海航創新業務經營與融資,難以順利開展。

亟需資金流轉的海航創新,開始處置“閑置資金”,在2018年分批轉讓華龍證券1824萬股股份,流入資金6201萬元,產生投資收益4198萬元;作價9457萬轉讓旗下港龍旅游49%股權。

然而,資金有所回籠,卻也未能使得海航創新的凈利潤數據變得好看。2018年,海航創新轉盈為虧,凈利潤從2017年的5667.71萬元,轉為虧損1.92億元;2018年扣非凈利潤為-2.21億元。

與此同時,海航創新總資產同比縮減28.24%,在2018年末達到23.83億元,歸屬于上市公司股東的凈資產也在2018年出現14.48%的減幅,達到13.83億元。

資金流轉壓力下,海航創新在2019年4月30日接連發布公告,在擬向金融機構等申請不超過25億元的融資額度的同時,向股東海航旅游及其關聯方申請額度不超過5億元的借款。

“海航的問題是系統性問題,彼此勾連,任何一個部分都很難獨善其身”,對于海航創新的借款動作,香頌資本執行董事沈萌提醒道。

借信托計劃募資屢次違約,關聯方“互?!蹦煙嶸フ芰?/strong>

事實上,“海航系”公司中,陷入資金流動壓力旋渦的,并非海航創新一家,海航旅游、海航基礎設施投資集團股份有限公司(以下簡稱“海航基礎”,600515.SH)、海航基礎控股集團有限公司(以下簡稱“基礎控股”)等公司,均因資金募集問題,陷入起訴糾紛。

舉例來說,2017年3月,陜國投A(000563.SZ)發行設立“海航1號集合資金信托計劃”,規模5億元,信托期限1年,海航旅游提供連帶責任保證擔保。因未能如期還款,海航旅游被判定以長安銀行5.92%股權或7.68億元向陜國投抵債。

同年12月,海航基礎發布公告表示,因西部信托有限公司與海航基礎、海航實業、北京億城房地產開發有限公司合同糾紛案,海航基礎股東基礎控股、海航實業所持海航基礎的全部股份被司法凍結。

“海航旗下子公司的問題并不是孤立的,而是海航集團在此前瘋狂成長背后導致的極高杠桿率的風險所致。海航集團利用各種金融工具和上市公司平臺在低利率融資的基礎上形成非常復雜的結構,在目前去杠桿的過程中造成諸多問題集中爆發”,沈萌向藍鯨保險分析稱。

在沈萌提到的“復雜結構”中,海航旗下公司在信托計劃中相互擔保,也導致當其中一方違約,關聯方資產相繼被凍結或查封的現象,進而導致集體陷入經營困難的窘境,牽一發而動全身。

“提供擔保的方式主要有兩種,一是由專業的擔保公司進行擔保,二是關聯方進行擔?!?,上海律師協會信托專業委員會副主任馮加慶向藍鯨保險分析稱,“關聯方提供擔保,表面上看提供了擔保措施,提升了擔保的規模強度,但實際上,基于關聯關系,實際的償還能力,與之前區別并大”。

“海航系公司常以信托計劃作為募資手段,主要因信托計劃的運用模式的靈活多樣性,可以是股權、債權、特定資產收益權等”,馮加慶向藍鯨保險分析稱,“是適合市場的金融載體”。

“信托計劃本身結構靈活,在一定程度上兼具債券與銀行的融資便利性”,沈萌持有相似觀點,同時他指出,海航旗下的信托子公司,也為其運作提供了便利性。

“企業的融資渠道包括銀行、債券、信托、租賃等方式,企業會根據各渠道融資成本、便利性等情況確定融資方式”,一位信托業內人士總結稱,選擇適合自身的融資渠道是關鍵。

整體來說,對于海航集團旗下海航創新等子公司而言,度過當前資金流轉難關,形成可持續性的經營模式,促進資金良性、合規周轉,正是當務之急。(藍鯨保險 石雨 [email protected])

(責任編輯:王治強 HF013)
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