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券商資管搶修橋頭堡 科創板FOF呼之欲出

時間:2019/5/24 15:44:03 來源:金評媒 責編:采編 閱讀量:1428

??【摘要】伴隨著科創板緊鑼密鼓的籌備,與之相關的投資產品類型也在進一步豐富。

券商資管搶修橋頭堡 科創板FOF呼之欲出 - 財知道

伴隨著科創板緊鑼密鼓的籌備,與之相關的投資產品類型也在進一步豐富。

記者獨家獲悉,日前部分券商資管部門正在籌備針對科創板或科創主題基金為主要投資標的的FOF小集合資管產品;值得一提的是,由于該類產品屬于私募性質,仍具有100萬起投的投資門檻要求。

該類產品的蠢動或與當前科創板及科創主題基金的增多有關,統計顯示目前首批7只科創主題基金全部啟動建倉,此外部分券商也啟動了科創板資管產品的發行,但目前尚無針對科創板或主題基金的FOF產品出現。

在業內人士看來,由于當前科創板是市場關注焦點,因此發行該主題相關FOF產品可能會具有一定的募集優勢,但也有分析人士指出,由于不少科創板公募基金剛剛獲批建倉,對于基金產品的遴選缺少存續時間驗證,此時發起設立科創板私募FOF是否為時尚早。

科創FOF待釀

科創板的推進下,更多與之相關的資管產品正在悄然醞釀。

記者了解到,部分券商正在設計、籌備發行科創板或科創主題基金有關的私募資管FOF類產品。

“目前一些券商正在準備這類產品,投資標的多數是科創板基金,因為目前多只科創基金已經開始建倉了?!?月23日,一家中小券商資管人士透露,“但由于目前券商資管只允許做小集合,所以此類產品只能設計為私募產品,具有較高的投資門檻?!?/p>

以記者了解到的南方某中小券商內部就在籌備發行一只科創主題的混合型小集合FOF產品(下稱科創FOF)為例,據接近該產品設計人士透露,該計劃存續期為10年可展期,每一個月開放一次,認購門檻為100萬元/起。

值得一提的是,上述科創FOF并未在名稱、類型、投資范圍等產品要素上并未明確標注其屬于科創FOF或科創板FOF。

不過在該產品的路演材料上,上述券商著重強調并宣傳了科創板的投資機會,并指出該產品將給予打新策略來進行科創基金的組合投資。

“將通過大數據分析來確立打新基金的組合,并根據市場變化選擇性的配置固收類基金來進一步平滑波動性?!幣晃喚詠鮮鮒行∪倘聳拷檣艸?,這只科創FOF除投資于股票、混合兩類打新公募基金外,還將投資于債基。

該人士表示,由于科創板的打新特點是網下機構申購占比較大,因此機構參與科創板打新的優勢更加明顯。

“按照科創板制度安排,70%以上的發行份額可能要網下機構申購所得,占比比較大,機構打新優勢明顯,而且主承銷商存在跟投要求,所以超高溢價申購的情況應該也能得到遏制?!備萌聳勘硎?,“加上科創板第一周沒有漲跌幅限制,有可能具有較好的短期投資機會?!?/p>

從產品說明書來看,該只科創FOF的投資范圍除公募基金外、還包括股票、債券、貨幣市場工具以及資產支持證券等幾乎全部市場的底層資產。

不過有公募人士指出,去年成立的6只CDR基金和今年獲批科創板基金多屬于混合基金,已經具備分散風險、平滑波動的功能。

“這個策略主要的意義是跨權益、固收的資產類別實現風險收益曲線的平滑,但很多圍繞科創板或戰略配售的基金已經具備了混合投資的范圍,此時用FOF的形式進一步分散風險是否具有必要性,值得探討?!?月23日,北京一家大型公募人士表示,“還有就是產品形式在投資門檻上并不友好,如果是100萬元以上的投資者,是否匹配這種風險分散后再分散的需求,也需要觀察?!?/p>

是否早產?

事實上,科創FOF呼之欲出的另一背景是不少科創基金正在紛紛設立并啟動建倉。

記者統計Wind數據后發現,目前已獲批發行的科創板或科創類基金共計7只并已進入建倉期,而目前排隊候審的科創板及科創主題基金則多達86只。

而對于醞釀中的科創FOF產品,也有業內人士表示,由于科創板尚未開板且科創基金剛剛成立,缺少測試運行時間,此時推出科創FOF產品是否過早?

“科創板目前還沒有公司啟動上市,而且一些科創基金才剛剛完成募集,這個時候籌備科創板FOF產品是不是有些過早了,因為正常的FOF組合應該根據一些歷史數據做一些過往測試,但目前不僅可供測試的數據不夠,市場中的標的也是比較稀缺的?!?月23日,北京一家大型公募機構人士坦言。

“在投資標的有限的情況下,不排除這些產品成立初期更多去配置固收類產品和固收類基金的可能性?!備萌聳克?。

而在上海一位公募人士看來,部分機構籌備科創FOF的原因仍然在于目前科創板屬于市場熱點,具有明顯的發行和募集優勢。

“之前的幾只科創基金,都存在超募的情況,可以看出科創主題的產品在市場中是供不應求的,這種情況下更多機構也會利用這個IP機會來提前搭建產品線,而且一些產品致力于長期投資,先完成募集再逢機建倉也是一種策略?!備萌聳勘硎?。

也有業內人士提示稱,雖然FOF產品名義上較一般的公募產品具有進一步分散風險、組合投資的屬性,但并不代表其風險必然更低。

“FOF只是一種分散投資風險,強調資產配置屬性的工具,不代表FOF的風險一定更低,特別是在底層投資標的仍然稀缺的情況下?!北本┮患胰袒鴆販治鍪Ρ硎?。

記者統計Wind發現,截至今年5月22日,共有184只FOF類券商集合資管計劃,其中成立以來回報率仍然為負值的產品數量達62只,不過也有18只FOF成立以來回報率超過20%,但考慮到其中15只的成立時間均在2011年之前,年均回報率仍然相對有限。

來源: 21世紀經濟報道

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