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“末日博士”發出最新警告:全球央行集體犯錯 或導致崩盤

時間:2019/5/24 20:48:42 來源:東方財富網 責編:采編 閱讀量:1245

??【“末日博士”發出最新警告:全球央行集體犯錯 或導致崩盤】在大多數經濟學家看來,將利率降至零以下既是一種無奈的賭博,也是一種理論上應該對借款人和儲戶的行為產生巨...

  在大多數經濟學家看來,將利率降至零以下既是一種無奈的賭博,也是一種理論上應該對借款人和儲戶的行為產生巨大即時影響的措施。統計表明,負利率在世界大部分地區已成為一種新常態,但政策制定者們預期中的變化并沒有出現,對此,“末日博士”魯比尼就給出了自己的分析。

  魯比尼指出,要理解上述情況發生的原因,人們可以先將利率看作是貨幣的價格。從這個角度看,利率就是個人或企業為獲得信貸進行購買和投資而必須支付的費用,所以當貨幣價格越高時人們就傾向于獲得更少貨幣,反之亦然。

  按照傳統的凱恩斯經濟學觀點,降低利率意味著要讓儲蓄變得無利可圖,從而激發人們借貸的積極性。因此,按照政策制定者們的設想,在負利率的推動下企業尤其應該瘋狂借貸和投資,從而引發一場史詩般的資本支出熱潮。然而,現實殘酷得令人憂傷。以歐洲為例,在負利率政策實施長達5年之后,企業的投資興趣仍然相當低迷。

  如同下圖所示,實行負利率后,歐洲經濟的發展進程令人相當失望。從企業投資、GDP增速等各個方面來看,歐洲距離理想中的商業繁榮都相去甚遠。

  魯比尼就明確表示,歐洲目前低于2%的平均經濟增速還是太低了,根本無法阻止債務占GDP的比例上升?;瘓浠八?,即使已經出動負利率這一大招,歐洲大陸仍無法避免出現在經濟疲軟的泥潭里越陷越深的窘境。當然了,除歐洲之外,全球許多重要經濟體,如美國、日本等也出現了同樣的問題。

  這讓人不禁發問:在這么多真實事例的印證下,負利率是不是已經成為一種作用微乎其微的雞肋政策了?

  對此,“末日博士”發表了一番與其一貫作風完美契合的見解:負利率非但不會對刺激投資、提振經濟起到多少積極作用,反而會成為下一次經濟衰退開始的重要標志。

  魯比尼表示:

  “上述說法其實很容易理解。試想一下如果某央行迷信負利率的作用,把當前利率從0%下調至-5%,那么投資者們此前購買的投資級債券就失去了意義。在這種混亂的情況下,投機情緒被進一步激發,垃圾債券和股票的購買量可能會大幅上升。從經濟學的角度來講,當低質量(即投機性)債務超過一定水平時,鼓勵更多借貸是毫無益處的?!?/p>

  魯比尼強調,目前市場上已經有太多不良票據在流通,這就是負利率沒法帶來經濟繁榮的原因。他同時警告各大央行,如果繼續將利率調整至令市場陷入瘋狂的水平,將不可避免地出現過多的壞賬并導致經濟崩盤。事實證明,現在不是繼續迷信負利率的好處的時候了。

(文章來源:金十數據)

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